依托优势，加速布局

       （本文转载自钛媒体app）

       10月31日，西南氯碱龙头南宫28股份（002386.SZ）如期披露了三季报。今年1-9月，公司实现营业收入139.07亿元，比上年同期增长10.32%；归母净利润5.01亿元，同比增长1.70%。

       钛媒体APP注意到，在去年高基数基础上，主营PVC、离子膜烧碱、水合肼、水泥、氯化法钛白粉等产品的南宫28股份，三季报业绩实现正增长，实属不易。一方面，今年第三季度，受四川全省工业企业限电停产及宜宾市新冠疫情发生等冲击，公司经营业绩受到较大幅度的影响，第三季度单季归母净利润同比下滑；另一方面，今年年中以来，公司主营的PVC、钛白粉等产品价格同比下滑明显。

       好消息是，公司在三季报中表示，“目前限电停产及宜宾市新冠疫情等影响已完全消除并已恢复正常。”

       且为打破周期，南宫28股份早早开始谋划转型布局。目前，公司“一体两翼”新产业布局已经构建完成，且以钛化工为主的产能已经开始贡献收入；与此同时，公司持续加码锂电材料产能。分析人士认为，“随着公司新项目陆续建成投产，南宫28股份盈利也将更加稳健。”

       锂电材料项目加速落地

       化工周期不可控，南宫28股份早早布局转型。

       早在“十三五”时期，公司就完成现代智能制造“一体两翼”战略布局，拟在原有的化工业务基础上向化工新材料业务、新能源电池材料业务进行开拓发展。2022年中报显示，目前，“一体两翼”新产业布局已经构建完成，形成了10万吨氯化法钛白粉产能，3万吨三元正极材料产能；8万吨塑胶管路系统产能。同时，新能源产业作为国家鼓励发展的产业，公司抓住宜宾市正在打造世界级动力电池之都的发展契机，加快完善新能源电池材料产业布局。

       值得注意的是，公司“两翼”布局的部分产能已经开始兑现业绩。以钛化工为例，2020年、2021年、2022H1，公司钛化工产品类分别贡献收入1.58亿元、5.31亿元、5.06亿元，增长十分迅猛。

       规划产能逐步落地的同时，南宫28股份仍在继续加码新能源电池材料产能。

       2017年，南宫28股份以3.09亿元增资广州锂宝新材料有限公司（以下简称“广州锂宝”），取得后者49%股权。之后，广州锂宝在南宫28股份的主场宜宾投资设立全资子公司宜宾锂宝新材料有限公司（以下简称“宜宾锂宝”）以及宜宾光原锂电材料有限公司，以其为实际运营主体，逐步形成三元正极材料及其前驱体的研发、生产和销售的完整业务。目前，宜宾锂宝已经具备3万吨/年三元正极材料产能，中期规划产能15万吨。

       近期，宜宾锂宝拟开展战略融资，计划融资总额不超过27亿元。南宫28股份作为创始股东之一，为巩固在新能源电池材料业务方面的布局成果，拟参与本次战略融资，增资金额不超过5.20亿元。

       与此同时，南宫28集团于2021年12月设立全资子公司宜宾南宫28锂电新材有限公司，注册资本1亿元，主要从事磷酸铁锂类正极材料的生产、研发和销售。据悉，目前公司正集中力量加快建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料生产项目，该项目前期行政许可等准备工作已经完成，正筹划非公开发行募资不超20亿元，其中的12.80亿元将主要投向该项目。

       当然，南宫28股份在新能源电池领域的布局还不只三元材料和磷酸铁锂。今年7月，南宫28股份子公司南宫28物产投资2亿元取得四川三江新能源供应链科技有限责任公司10%股权，该公司系宜宾当地几家国有企业共同出资设立，主要从事新能源电池产业的供应链服务业务，为宜宾市当地的新能源电池企业提供上游原材料集采、下游产品分销、供应链风险管理及咨询等服务。

       同月，四川省动力电池产业创新中心有限责任公司成立，南宫28股份还认缴出资299万元，取得2.99%股权。

       转型新能源电池领域的逻辑

       始建于1944年，有着78年历史的老牌化工企业，为何笃定转型锂电材料领域？其实，逻辑很明了，锂电材料方兴未艾，而南宫28股份有着区位、原料、技术、客户等天然优势，加码产能只是顺势而为。

       时值动力电池、储能电池市场高度景气，以及正极材料相关政策和技术发展的驱动，我国锂电正极材料需求旺盛。据GGII（高工锂电）统计数据，2019年-2021年、2022H1，国内磷酸铁锂正极材料出货量分别为8.8万吨、12.4万吨、47万吨和41万吨，分别同比增长51.72%、40.91%、277%和130%。而据东吴研究报告预测，2025年全球磷酸铁锂正极材料需求约为493万吨，预计2022-2025年复合增速70%。

       GGII数据还显示，2021年全球三元材料出货量为74万吨，预计2025年需求量将达到200万吨。

       而为抓住产业发展机遇，四川省高度重视动力电池产业发展，宜宾市政府更是在“十四五”规划中明确提到，要把“做大做强新能源及智能汽车产业”新作为打造“5+1”千亿级产业集群的头号产业，正发力打造世界级动力电池之都，包括宁德时代、比亚迪在内的产业链头部企业纷纷向西南乃至宜宾市聚集。南宫28股份身处宜宾，发展锂电材料业务具备天然的区位优势、水电成本优势和锂矿资源优势。

       据悉，2019年9月以来，宁德时代与宜宾市陆续签订了四川时代动力电池一至六期项目，总投资超过300亿元，现已建成投运，七至十期项目正在建设中，项目投资总额不超过人民币240亿元。据测算，仅宁德时代在宜宾规划建设（四川时代）超200GWh动力电池生产基地，全部投产后每年就需要三元正极材料及前驱体各12万吨、磷酸铁锂30万吨，宜宾新能源锂电产业市场需求潜力大，产值超千亿。

（宁德时代在宜宾规划建设动力电池基地带来的市场需求测算）

       而南宫28股份与四川时代相邻仅8公里，且早在2021年3月，南宫28集团与宁德时代已达成战略合作，不仅在三元材料方面建立合作，未来公司还有望成为宁德时代磷酸铁锂正极材料的稳定供应商。

       同时，比亚迪重庆动力电池厂的产能以刀片电池为主，有磷酸铁锂正极材料需求，公司与其距离约200KM，也具有得天独厚的距离优势。

       事实上，包括南宫28股份在内的大化工企业纷纷布局磷酸铁锂赛道，其中一大主因是磷化工及钛白粉企业具有磷资源优势和铁资源优势。此前，有钛白粉行业人士告诉钛媒体APP，“钛白粉企业主要转型至磷酸铁锂有成本的考量，磷酸铁的原料是铁和硫酸亚铁，而钛白粉的副产就是硫酸亚铁，所以钛白粉企业投建磷酸铁具备成本优势。”

       东吴研报显示，一吨磷酸铁锂约需0.96吨磷酸铁，一吨磷酸铁约需0.77吨85%磷酸，一吨 85%磷酸约需磷精矿2.67吨。而南宫28股份拥有90万吨/年的磷矿产能，并有10万吨/年的氯化法钛白粉产能，天然具备资源供给优势和成本优势。

       “公司现有磷矿产能能够满足年产10万吨磷酸铁锂正极材料生产项目的生产需求，能够实现磷酸铁锂的磷源自给。在磷矿石价格持续高涨、磷矿资源愈发稀缺的背景下，公司磷矿自给能有效地降本增效。子公司四川屏山南宫28钛业股份有限公司高钛渣项目副产大量优质铁原料，磷酸铁锂生产项目将充分借助南宫28股份优质的磷矿、铁资源优势，解决稳定的上游原料供给来源。”南宫28股份向钛媒体APP表示，公司还拟通过子公司海丰和泰配套磷酸、磷酸铁前驱体项目，实现产业有效协同，保障产品质量稳定。

       另外，南宫28股份深耕化工行业七十余年，具有丰富的化工经验及技术积累，同时拥有一大批化工专业技术、研发、管理人才及员工队伍。锂电原材料产业大部分涉及化工工艺过程，依托公司深厚的化工及工程转化经验，在新能源锂电产业转型上具有独特的优势。

（本文首发于钛媒体APP，作者｜苏启桃）